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基本面向好 人民币贬值空间有限

2020年06月02日07:32 [作者:中国证券报]
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5月末,人民币对美元汇率刚上演V形反转,6月初又现盘中急跌。分析人士表示,年初以来人民币汇率走弱主要受美元偏强及市场情绪波动影响,但决定汇率长期运行的基本面因素向好,未来人民币贬值空间有限。

经济快速恢复

6月1日早间,在岸人民币对美元汇率高开高走,但午后盘面突变,一度跳水逾200点,美元指数则短线拉升,最终在岸人民币即期汇率16时30分收盘报7.1340元,较前收盘价涨115点。

近期人民币对美元汇率波动不小。5月27日,离岸人民币对美元汇率接连跌破7.15、7.16、7.17,当日晚间一度跌破7.19至7.1954,接近去年9月低位。5月30日,离岸人民币上演V型反转,报收7.1337,较前收盘价涨365点。

华泰证券张继强团队认为,近期的人民币贬值表现与基本面因素基本无关。高频数据显示中国经济正快速恢复,4月中国贸易顺差同比大增,海外旅游、油价下跌等对中国外汇收支平衡影响均偏正面。从中美利差角度看,中国资产更具吸引力。

5月25日以来,北向资金已连续6个交易日净流入。6月1日,北向资金全天净买入104.86亿元,创4月15日以来新高。债券方面,即便近期汇率有所波动,境外机构投资人民币债券仍有盈利空间。

单边贬值难持续

开年以来,人民币对美元总体呈现贬值态势,同期美元指数表现较为强势。但5月26日以来,美元指数走弱,接连创下3月中旬以来新低。分析人士认为,未来人民币汇率单边贬值难持续。

张继强团队认为,“逆周期因子”等工具将适时引导预期、避免市场过度反应。人民币汇率继续贬值的空间不大,中期有望回到7附近的合理区域内波动。

相比人民币对美元市场汇率,近期人民币中间价波动显得更为“克制”。5月28日,人民币对美元汇率中间价调贬不到200点,而前一日在岸人民币夜盘和离岸人民币均跌超300点。

今年以来,央行积极运用离岸央票等工具维护汇率市场平稳运行。据中国证券报记者统计,截至目前,央行今年共发行5期离岸央票,期限为3个月至1年不等,合计700亿元。分析人士认为,离岸央票的发行将减少离岸市场人民币供给,从而提高离岸市场利率。

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