1.动力煤期货与甲醇期货的相关性走势

由图所示，动力煤期货与甲醇期货的走势在2020年之前整体同步性较差。2020至2021年走势呈现高度相关。具体来看到2020年6月至2022年3月，两者相关性系数达到了0.85。（2022年3月以后动力煤期货所有合约每日总成交量已不足1万手，没有实际参考意义。）结构上来看，更多的是动力煤期货去影响甲醇期货走势。

       动力煤期货持仓数据来看，从2019年11月起持仓量开始下跌，2021年9月起持仓量下降至10万以下，2022年1月起持仓量下降至1万以下，2023年1月起持仓量降至0。

2.动力煤期货与甲醇期货交易成本

为了防止市场过度炒作动力煤期货，交易所调整了一系列动力煤期货的交易规则。最新2305-2404合约交易规则仍将执行手续费150元/吨，保证金比例50%，以及非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手的限制。而甲醇的交易手续费为2元/手，保证金8%，非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为1000手的。因此，资金操作甲醇的成本远低于操作动力煤期货。

3.煤炭现货与甲醇现货的走势对比

图：太仓甲醇价格走势与鄂尔多斯煤炭价格走势

图：内蒙古甲醇价格与鄂尔多斯煤炭价格走势

从两张走势图来看，2023年鄂尔多斯煤炭现货与港口甲醇现货的价格相关性程度要高于与内蒙甲醇现货的相关性。尤其是1-3月份，内地方面，受到其自身供应面的影响，与原料端的联动性并没有特别强。反而是港口方面，受期货盘面带动影响，港口甲醇的走势基本复刻了煤炭行情。

总结以下，2023年至今甲醇走势与煤炭走势具有高度相关性，尤其是港口价格。这主要来自于期货间的关联性。而煤炭以成本为因素去影响甲醇价格走势则相对有限，可从煤价与内地甲醇价格走势相关性得。动力煤期货交易受限制后，甲醇期货具备一定的资金炒作倾向性。煤炭行情容易影响甲醇期货，进而影响甲醇现货（港口）。因此分析甲醇行情除了供需面逻辑以外，煤炭市场的变化也尤为重要。