国际宏观局势动荡，在美联储连续加息预期下，商业银行层面爆雷，外加原油价格的持续走低，苯乙烯期货呈现破位下行，下游逢低刚需补货，价格低位呈现成交放量。随着下游需求的开工负荷的逐步好转，以及新装置的加速投产，港口提货呈现加速，在国内一体化装置检修下，港口库存小幅下行，苯乙烯基本面出现了略微的改观。

近年来，尽管苯乙烯国内产量年度增速持续保持在10%以上，但港口危化品罐容未出现新增，影响危化品的储罐和运输转移成本的高企，那么进入2023年苯乙烯下游投产力度明显加大，将液体危化品转化为方便储存和运输的固体颗粒。

在一季度苯乙烯下游集中投产，集中于ABS和PS装置，EPS装置投产相对较少，但投产的PS装置，生产的XPS产品主要替代房地产用的EPS，一定程度上影响EPS的开工。在液体的苯乙烯产品转化为下游固体粒料的过程中，一方面逐步提升对苯乙烯的需求，加速下游产品的进口挤兑。

从上下游现金流对比来看，近两年苯乙烯的行业现金流并未出现加速恶化，然而较2022年出现了略微的好转，而苯乙烯下游的现金流至去年以来呈现逐步走低的过程，尤其在ABS的行业领域，利润加速走低至亏损。

因此在后续下游的加速投产过程中，苯乙烯行业利润的弹性会明显大于苯乙烯下游行业利润的弹性，在原来对于纯苯对苯乙烯期货的套利同时，后续将逐步配套苯乙烯期货和EPS/PS现货的套利。另外在苯乙烯产业链的大投产周期下，从对苯乙烯的空配重心也将逐步下沉至苯乙烯的下游产品上。