三月，春暖花开，但市场表现并不美好。

宏观方面，硅谷银行危机蔓延整个欧美金融市场，市场恐慌情绪迅速升级，海外股债汇市场剧烈波动，大宗商品承压下跌；美国2月CPI数据出炉，2月CPI同比符合预期，核心CPI环比超预期增长，通胀仍保持着比预期更强劲的势头，市场普遍押注美联储下周加息25个基点。

原油方面，OPEC最新月报表示，由于季节性需求低迷，全球石油市场可能在二个季度出现小幅供应过剩，并将2023年全球原油需求预测下调20万桶/日；周二，国际原油大幅下挫，WTI原油期货下跌3.47美元，跌幅为4.64%，报收71.33美元/桶；Brent原油期货下跌3.32美元，跌幅为4.11%，报收77.45美元/桶。

回归PP本身，形势同样不容乐观。

一、期货表现弱势

从期货走势来看，下跌的趋势还是比较顺畅的；技术方面，K线收盘继续在5、10、10、20、40和60日均线以下，整体偏空，预计PP期货继续震荡探底。

二、新增产能虎视眈眈

截至目前，国内PP产能达3558.5万吨/年，较20220年增加4.25%，新增产能分别为广东石化50万吨/年,、中化弘润45万吨/年和海南乙烯50万吨/年。一季度，除上述几套装置外，京博中聚60万吨/年亦大概投产。

二季度，东华能源茂名一期、巨正源二期、广西鸿谊等多套装置计划投产，供应压力进一步增大。当然，在地缘政治及宏观经济的影响下，部分企业投产进度或有变化，但整体扩能方向不改。而随着新增产能的不断释放，市场竞争预期愈演愈烈，边际收益预期下降。

三、下游需求一般，观感不强

以笔者的感受来说，目前下游需求表现平平，订单跟进一般，对原料采购的积极性不高。前期对2023年经济复苏的预期太强，以至于对下游需求的提升预期打得太满，但现实却是狠狠地打了脸，虽然没有很差，却也没有很好，给人比较明显的落差；另外，出口订单同样表现不佳，跟进缓慢。

综合而言，PP产能不断释放，加重市场看空情绪，同时下游需求欠佳，抑制现货价格反弹，但目前PP成本支撑尚存，短期难有大幅下行的空间；因此，供需博弈下，短期PP市场预期延续弱势。