目前春检规模不及预期，加之美国供应回升、伊朗装置重启，供应相对充裕与需求信心不足矛盾加剧。鉴于甲醇国内外产能基数较大，甲醇价格大概率承压。

供应紧缩预期弱化 

现出具的春检计划中，荣信、兖矿榆林近期已降负荷运行，其余春检计划集中在4月开始，时长基本在20-30天，春检周期贯穿整个二季度。而4月西北气头装置或将重启，同时关注宁夏宝丰三期240万吨/年甲醇新装置投产进度。

表1：国内甲醇装置近期变动

进口方面，伊朗装置陆续重启，Sabalan165万吨/年和Kimiya165万吨/年甲醇工厂已于3月中上旬重启，预计4月到港量偏高。目前港口库存整体处于偏低水平，导致港口基差处于同比处于较高水平，港口基差仍偏强。

图1：国内外甲醇企业开工负荷

煤制利润环比好转

煤制甲醇利润环比2月好转，内蒙煤制综合现金流利润亏损降至100元/吨以内，中长期产业链利润自上而下传导，烯烃或其他甲醇下游利润或将逐步好转，据悉中原乙烯和中原大化计划于3月下旬同步开车，但需注意4-6月电厂补库，可能会带动煤炭现货价格反弹。

图2：煤制甲醇利润分析

从宏观驱动来看，美联储加息预期和经济复苏程度增加了商品价格的不确定性，国内与海外存在节奏上的差异，国内二季度需求或迎来阶段性修复的机会，海外则在加息背景下，欧洲与美国经济存在较大的下行压力。从产业驱动来看，由于今年春检相对分散，二季度供应端缩量将有限，进口若延续2022年的高水平，则港口将迎来累库。

图3：2023年国内甲醇产量及开工率预测