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佩洛西访台的启示

2022年08月03日09:59 [作者:CCF 丁晋奇]
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8月3日早,灿烂的太阳依旧从和平的地平线升起,虽然空气中弥漫着一些愤慨。

8月2日,美国众议院议长佩洛西女士在中国政府的强烈反对下,于22:40左右着陆台北进行访问。该事件引起中国政府以及中国大陆民众的强烈反对。该事件一度被担心成为中美之间的“萨拉热窝”事件,成为超越俄乌冲突后全球最焦点的事件。

关于这种宏大事件,我们很难系统而又通俗地给一个完整的评价,但还是可以得出一些简单的启示:

一、和平和发展并不是永恒的,纵观人类史,人类出现高度互联开放的大一统全球化有且仅有20世纪90年代以来的30年,尤其是21世纪互联网兴起后,更是极大的提升了全球的互动效率。

非常庆幸的是中国抓住了这30年的黄金发展期,成为全球增长最快的经济体,综合国力大幅飞跃。可以说中国是全球化最大的受益者,现阶段也是坚定的守护者。

但大国博弈从未消失,中国崛起的同时,关于“中国威胁论”的论调也不断升温,中国有着不同文化和政治体制,这很容易引起一些政客的不安。而随着中国经济不断增长,超越美国已经是一个有相当概率的可见事件,反观同时期美国,虽然有着较强的纠错能力,却也一再出现失误,美国自身发展在遭遇一些挑战。这种情况下,美国的霸主地位遇到威胁,虽然美国方面认为自己的竞争力来源于体制和价值观,但不可否认的是美国目前债台高筑,政府总负债接近30万亿美元,如果离开其特有的地位,这个负债带给美国的压力是不可想象的。因此老牌的霸主和新崛起的大国间不可避免的会出现摩擦,尤其在文化、民族差异巨大的情况下,“修昔底德陷阱”被一些学者认为是很难避免的。

从这个角度出发,2018年以来中美摩擦不断,未来仍有可能进一步升温。而美式价值观背后仍有大量拥趸。比如瑞士国家经济发展秘书处主任伊内琴-弗莱施在接受采访时表示,“如果大陆对台湾动武,瑞士将实施欧盟对中国发起的任何制裁措施,甚至她还强调对中国的制裁要远比对俄罗斯更强烈。”虽然不能判断这段发言是否能代表瑞士国家意志,但不可否认的是在西方这种观点绝非个例。当然我们也无需四面树敌,中国通过朝气蓬勃的经济发展在西方同样建立了大量的盟友,即便是在欧盟国家间。

但无论如何,在俄乌冲突爆发,能源供给国和需求国间的博弈加剧,中美摩擦的继续甚至升级的背景下。我们很难期待全球仍能像1990-2020年期间有这个高度和平的经济政治环境。结合俄乌冲突中出现的一些制裁,未来外商投资顾虑增多是很难避免的。


二、未来投资模式急需转变

中国经过40余年的发展,成为了全球唯一具有全产业链的国家。但背后也出现一些不均衡,以我们的纺织业为例,全球目前每年纤维消费量在1亿吨左右,但仅中国就形成了7千万吨左右的产出。纺织业中国也占据了月50%的产能,在很多基础制造业,中国占全球的份额都在非常高的水平,众所周知,中国占据全球人口约20%,很难想象中国脱离全球化如何消化这些产能。

但如上一点所言,未来全球和平发展的基调面临挑战,不排除局部去全球化的可能,中国的产业布局自然也面临新的挑战。未来在全球占比较高的产业中,中国方面的相关投资,不论是主观还是客观,可能都需要重新评估。

另外一点就是原材料,中国在拥有强大制造能力的同时也需要从全球进口能源、资源,中国是全球最大的进口国之一,进口商品中原料有较高的占比。未来如果在关键材料方面遭到抵制,很可能影响相关产业的发展。因此在新的投资布局中,资源的配套稳定性也是重点考虑事项。


三、需求相当一段时间内消费可能仍会承压

    全球化带来的好处,除了优良的投资环境外,还有强劲的消费信心,我们可以看到主要经济体近年来居民整体负债情况上移,美国强大的消费能力很大程度上依赖于居民对负债的积极性,中国的居民虽然在消费方面负债积极性有限,但在投资方面几乎全部依赖负债驱动。下图我们可以看到在2015-2019年中国的房地产狂热期,住户部门新增贷款相对于总贷款的激进增长。

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负债的扩张很大程度依赖于对经济、收入增长的信心,如果逆全球化出现,这种增长显然会遭受重挫。8月2日,仅仅只是待确认的访台传闻,就已经使得亚太股市出现大跌,中国A股大跌-2.26%,超过4000只股票出现下跌。而在此之前各国消费信心指数就已经都出现大幅下降。

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    我们有理由相信佩洛西访台代表的中美摩擦,对于这种信心的走势影响是负面的,在此不做进一步论述。


四、舆论是把双刃剑,预期管理非常重要

关于佩洛西访台的各方应对,基本符合预期,中国军方的克制避免了一场灾难性事件的迅速爆发。

唯一让人困惑是国内舆论方面,该事件被推到了空前的高度。笔者理解且支持中国在外交舆论方面的强烈表态,但外交舆论不等于国内舆论。军方的克制很容易在民众间引发一些微妙的误解与不必要的失望。

我相信中方政府在事前就针对各种出现的可能性进行了预案,但如果在对本次行动军事克制的情况下,包括环球时报等偏官方媒体早期都是放了较强的偏战争言论,这是非常令人困惑的。

这种舆论变化对于产业也是一种借鉴。产业当然希望市场欣欣向荣,也希望媒体在制造繁荣方面能有贡献。但市场客观上必然存在周期性起落,不客观的引导,不仅不能促进市场长期繁荣,反而可能导致企业在决策方面出现失误,进而削弱企业的长期竞争力。


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