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甲醇:煤制成本持续亏损,装置减停产初现端倪

2022年06月23日16:46 [作者:PEC 吴萌]
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近期随着煤炭日耗底部抬升,居高不下的煤价似乎又要迎来一波上涨行情,发改委对煤价管控潮再度来袭。

6月9日,应急管理部、国家能源局等四部门发布《关于加强煤炭先进产能核定工作的通知》。6月20日,在国家发展改革委统一部署下,各地发展改革部门会同市场监管等部门组成调查组,全面开展落实煤炭价格调控监管政策拉网式调查。受次影响,焦煤、焦炭及动力煤盘面大跌,对发改委对于煤炭价格的管控主要是针对电煤,化工用煤现货市场价格始终居高不下,煤化工生产企业利润持续亏损。

图表一 内蒙古地区煤制甲醇现金流

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上图为内蒙古地区煤制甲醇现金流走势,5月随着煤价的上涨,煤制现金流开始大幅压缩,至6月初下滑至盈亏平衡线附近。而其他地区,如河南、山东等地已经出现了200-300元/吨的亏损。受此影响,中原大化50万吨甲醇装置计划月底停车,河南心连心新乡60万吨装置近期降至5-6成运行,后期视煤价决定何时恢复。

虽然今年以来随着国际原油价格宽幅上涨,煤化工生产经济性逐步体现,不管是聚烯烃还是乙二醇,煤制生产效益表现都是最好的,但是随着5月以来国内化工用煤价格逐步提升,煤化工整体效益也普遍压缩,甚至出现亏损。

图表二  煤制甲醇煤炭自供及外采占比

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目前国内甲醇总产能在9832万吨,其中煤制甲醇产能合计7291万吨,产能占比达74%。虽然我国煤制甲醇装置与煤炭主产地高度重合,多分布在新疆、内蒙古、陕西及山西等煤炭资源丰富地带,但目前煤制甲醇生产企业中仍有54%以上的企业需要外采甲醇进行生产,一方面是由于煤炭品质错配,另一方面很多集团为了实现市场化独立核算管理,降低了国内煤制甲醇生产厂家煤炭自供水平。

从区域来看,目前内蒙古、陕西及宁夏地区煤制甲醇煤炭自供率较高,而山西、河南及华东地区均需要外采煤炭进行生产,所以这些地区的装置对煤价较为敏感,也是后期需要重点关注的地区。

后期化工用煤是否会受到限价影响?煤炭“双轨制”到底如何进行?仍是市场的关注点。近期随着煤炭日耗反扑、可用天数下降,煤炭市场供应偏紧的格局仍未发生改变,短期看化工煤价格大概率还是处于居高不下的情形,煤制甲醇厂家对现金流亏损容忍度能持续多久,会不会有更多厂家出现减停产值得我们进一步去关注、跟踪,而当下市场似乎受外围市场情绪影响更多,若工厂出现进一步减停产动作有望扭转市场悲观心态。

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