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强基差,弱价格的苯乙烯

2022年06月23日09:33 [作者:PEC 王桂庆]
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近日,关于恒力石化和浙江石化的检修消息逐步落地,但依旧不改苯乙烯的颓势,期货价格震荡回落,下游需求表现低迷,港口库存的回落,带动基差的走强,现货和6月的基差从50以上的水平走高至200附近,加速企稳期货市场价格。

 

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前期检修装置有望重启,壳牌70万吨/年的一期苯乙烯装置由于故障临时停车于6月中旬停车10天,华泰年产40万吨苯乙烯装置预计月底恢复,海湾化学预计7月上旬恢复生产。尽管在7月恒力检修下,苯乙烯供应未有明显增多,浙江石化计划8月进行轮流检修,预计短期内现货供应量的不足有望延续。

 

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本周华东港口苯乙烯总库存减少0.33万吨至6.95万吨(不含建滔和华润库)。其中,到港1.45万吨,提货1.78万吨,江阴5.05万吨,张家港1.65万吨,其他0.25万吨。贸易库存为4.49万吨。6-7月的出口装船需求依旧保持高位,随着欧美苯乙烯装置的陆续重启,承压后续商谈,预计今年夏季的苯乙烯库存持续保持低位。

随着下游需求的步入淡季,在经济整体下行预期下,下游家电和汽车消费表现疲软,另外中国的国债收益率的持续低位运行也折射出中国GDP的缓慢增速。预计淡季需求下苯乙烯下游难有强势的表现,在ABS的短期亏损压力下,台塑宁波的新装置投产延后。

对于市场大幅回落后的小幅反弹,或者说是现货基差下的企稳,笔者认为依旧需要保持谨慎的观点。苯乙烯下游工厂在需求低迷走势下,将合约货源以近换远的形式平衡,对于EPS/PS的生产以低负荷为主,适价消化成品库存。通过以这种时间换空间的方式弥补短期苯乙烯货源的偏紧,随着7月中后期,恒力石化和万华装置的恢复,供过于求的局面依旧难以摆脱。


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