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需求端侧动纯苯上涨

2020年11月17日15:41 [作者:PEC 何鸣凤]
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一、与苯乙烯超强的相关性

苯乙烯此轮行情表现抢眼,从国庆节后至今,现货涨幅接近100%,进入11月苯乙烯行情走势加速,节奏明显快于10月走势,现货价格再次突破1万大关,原料纯苯亦是紧紧围绕苯乙烯价格波动。

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从10月份以来两者相关性系数达到0.98,表现出了超强的相关性。由于苯乙烯本轮上涨速度快且幅度大,因来不及买苯乙烯或对冲风险而来配纯苯也是存在。

二、下游盈利可观

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下游的利润整体可观,对纯苯上涨提供需求,像苯乙烯、酚酮以及苯胺等产品除了自身产品效益佳,再下游产品效益更是表现优秀。

三、外围资源减少,内外盘联动

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亚洲自身这边芳烃主装置产品效益不佳,负荷很难提升;此外,随着西湖化学和利安德巴塞尔位于Channelview等两套90万吨/年苯乙烯产能重启,带动纯苯需求增长,亚美套利窗口扩大,期间出现两地套利经济性,分流了部分亚洲纯苯资源,因此,纯苯内外盘联动上涨。

四、后续下游新增产能较多,纯苯产品价值回归

随着时间推进,2021年纯苯上下游投产出现错配,据不完全统计,明年苯乙烯约有215万吨,环己酮/CPL60万吨,酚酮50万吨等新产能释放;供应端来看明年纯苯仅有浙石化 二期150万吨/年新产能释放其中裂解装置预计还会推迟投产,因此上下游投产出现错配,纯苯缺口有继续扩大预期,产品价值回归。

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