近期市场进入僵持整理状态，华东港口现货价格基本围绕在3350-3480元/吨上下波动；相比挂牌价，市场分歧也是比较明显，对于主营挂牌价稳定背后逻辑做下简单推理分析。

一、市场不提走和9下价格仍给予挂牌价支撑

目前华东港口不提走现货商谈区间在3420-3480元/吨，9下商谈在3520-3530元/吨，相比之下，主营挂牌价在3450元/吨仍有价格优势，再说，目前整体芳烃装置效益不佳，纯苯与石脑油价差仅30-35美元/吨，相比参考值130-150美元/吨来说，成本支撑较强。

二、主营工厂自营量在减少 

随着恒力石化和浙江石化下游配套装置陆续投产跟进，外销量减少，加之部分内部原因，主营自营量下降明显，仅以9月份数据来看下降5-6万吨，因此，据悉主营对部分工厂合约量已做转嫁执行，10月份有进一步减少预期。

三、地炼货源整船至江苏港口或下游工厂优势不强

目前山东地炼价格整体在3050-3100元/吨出厂，短倒入罐成本参考100元/吨计算至3150-3200元/吨，船运费150-200元/吨至3300-3400元/吨的成本，基本和港口提走价差持平；如果还需要再入华东罐就完全没有意义。

四、进口价成本虽低，但套利风险高

以CFR中国指数425美元/吨来计，换算人民们价格约在3350元/吨附近，以目前10月份纸货来算已经失去进口价差套利的可行性，所以，我们来选目前市场考虑较多的是11月下纸货价格来计，价差达到330元/吨，虽然有较大的套利空间，理想比较丰满，现实比较骨干；1、对于没有长保罐客户来说，做进口套利需要租用储罐，目前据悉10月份储罐已经租不到，且江苏两大主流宏川和利士德仓储，其中宏川基本已经近乎饱和状态；另外，利士德考虑10月份开始对其两个码头进行轮修2个月，目前已经对外发布停止接9-10月份新订单，可见10月份以后的宏川仓储压力仍较大，加上目前港口库存还是偏高位，考虑船滞港费上，进口不会像前期那么激进；2、下游企业原料库存处于合理偏高的水平，合约户进口船3000吨或以上直达工厂交割难度大；一单有工厂有足够储罐能力的话，也会优先考虑自己做进口。

因此，从以上推理来看，后续或将需要重点关注亚洲纯苯价格指导，缺乏中国进口需求支撑，亚洲价格压力仍较大，对主营挂牌价压力也在与日俱增中。