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PS:短期低迷,内需仍然可期

2020年07月30日15:03 [作者:PEC 孔文杰]
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临近7月底,国内PS市场弱势运行态势并未改变,现国内华东透苯料主流价格在7850元/吨,改苯料主流价格在10150元/吨。由于原料苯乙烯行情较长时间低迷,成本压力持续较低,在前期利好消化完全的情况下,PS持续上涨动力明显不足,加上淡季持续影响,供需面支撑减弱,行情持续偏弱运行,短期现有格局难以转变,下面笔者就PS目前情况具体分析一下。

1.现金流萎缩,高效益情况维持

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原料苯乙烯低位运行持续,虽然PS持续走弱,但目前价差仍然较大,现金流表现良好,企业效益尚可,加上原料供应较大,PS企业整体生产积极性维持,短期高效益格局还会延续。

2.淡季影响延续,库存压力小幅增加

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从工厂成本库存情况来看,6-7月份随着上半年旺季消退以及下半年淡季开始,工厂出货出现回落,库存逐渐积累,加上整体负荷维持相对较高,供需压力逐渐扩大,短期难以消化现有货源。

后市预测:

1.苯乙烯难有起色,支撑不足

苯乙烯方面随着纯苯价格持续上涨,苯乙烯行业现金流快速压缩,然而苯乙烯行业负荷继续维持较高,国产供应充裕,内外盘价差的逐步收窄,进口到港较前期明显减少,港口库维持高位,后续受制于港口仓储费的统一,成本抬升后资管交易谨慎,下游整体需求表现稳中偏弱,UPR表现不佳,另外ABS/PS订单虽有回温迹象,但整体供需格局并未转好,EPS表现稳定,后续订单尚可,整体下游现金流尚佳,短期苯乙烯供需局面未有明显变化,维持宽幅震荡,苯乙烯行情亦难以有所突破,从中长期看,下半年苯乙烯新增投产装置仍多于下游,加上上半年浙江石化以及恒阳石化已经在产的装置,短期下游新增产能跟进不足,供需格局继续呈现走弱继续,行情缺乏支撑,与下游价差将会维持。

2.内需维持,供需尚能支撑

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虽然一季度国内受到疫情影响,国内产量以及需求部分损失,但二季度整体恢复较好,从进口方面来看,截止上半年,进口增加1.16%,预计全年进口将在去年基础上继续小幅增加。

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另外,下半年部分PS新增产能的投放加上国内产能整体利用率的提升,逐渐弥补一季度的缺失,预期2020年整年产量仍将在2019年的基础上小幅增加,在2020年这一动荡的一年中,PS内需仍能保证一定增长预期。

综上所述,淡季的持续影响对于PS行情的压制仍然存在,加上原料苯乙烯行情低迷以及未来期待有限,PS行情难有太大机会突破,但效益的保证以及内需的持续增长对于PS行业的支撑仍是关键的,业者心态并不用过于悲观,短期建议维持刚需补货。

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