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原油多头跃跃欲试,市场仍存疑虑

2020年07月23日13:39 [作者:CCF 乐文翰]
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近期,WTI原油与Brent原油整体基本维持在40-45美元之间波动,略微表现出偏强的态势,大有随时可突破,进一步打开上行空间的迹象。然而,油价在做过数次上冲试探之后,并未有明显的大幅走强,整体仍处于偏震荡的格局。主要是因为从宏观氛围方面来说,目前油价的走强确实有着较好的理由,但从基本面方面来说,油价的上冲或许需要更多点的时间去验证供求格局的好转。

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首先,从宏观层面来说,近期美国、欧洲、日本等大多数主要经济体都持续强调了货币宽松的重要性。且在强调的同时,不断的通过实际行动去落实宽松的货币供应,使得全球的资产类价格有许多都出现了显著的涨幅。近期从黄金、白银,到有色、黑色等均出现了较为显著的涨幅,如黄金已经逼近历史高点,白银也上涨至5年以上的高点。而油价,在这样火热的氛围之中,有上涨的动力与需求也是符合宏观方向的。

 

其次,从基本面来讲,近期全球原油需求正在缓慢复苏。此前在7月中之时,OPEC和俄罗斯等国召开部长级会议,以商讨下一轮的减产方向。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹认为8月份全球新增原油需求将超过50万桶/日,因此8月份原油产量可以相应增加,对油市的影响也不会太大。俄罗斯也倾向于支持在8月降低减产限制,因为适度增加供应不会导致市场过剩。

 

以上两点,整体来讲是支撑原油多头信心的主要所在,既有宏观层面的支持,也有基本面好转的提振。当然,全球冠状病毒疫情仍旧在广泛传播,油市也并非一帆风顺的高歌猛进,多头在逐渐推高油价重心的同时,也面临着诸多的挑战,

 

目前来看,原油持续上行乃至突破所面临的最大疑虑,仍旧在于需求能否持续有效的好转,以使得全球原油供求平衡格局可以一直维持,并且库存保持稳定或下降,而不是继续上涨刷新高点,这点仍旧需要时间来验证。尤其是OPEC+会议已经决定在8、9月份初步放松减产的情况下,市场能否在迎接部分释放产能后仍旧维持平衡,仍需要观望。

 

根据OPEC+的计划,在8月份的减产总额将初步下调至770万桶/日,即便沙特等国有额外减产,减产规模也仅在810万桶/日附近。到8月份,一旦在增产的情况下,全球原油库存恢复上涨,那么油价或将面临一定幅度的回调,以适应新的形势。但若届时全球原油库存没有继续升高,则将验证全球原油需求的强劲,基本面的持续好转。在这种情况下,原油多头们或许不仅仅只是跃跃欲试,而是付诸实际行动再次拉升油价了,50美元也并不是遥不可及的梦想。

 

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