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利空主导,PS持续下行

2020年03月26日09:22 [作者:PEC 孔文杰]
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3月份至今,国内PS行情下跌加剧,受到宏观原油持续性暴跌影响,市场恐慌情绪持续作用,原料苯乙烯连续大幅下跌,PS跟低,现国内华东透苯料主流价格在7000元/吨,改苯料主流价格在9850元/吨。目前PS工厂生产较为稳定,供货充足,下游在暴跌行情下基本稍有备货情况,持续观望居多,供需面起色不大,下面笔者就PS目前情况具体分析一下。

1.现金流维持,工厂生产稳定

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虽然PS在3月份持续补跌,但由于原料苯乙烯前期价格偏低,加上当前整体下跌幅度仍略略大于PS,PS现金流呈现扩大趋势,价差较大,后续补跌空间仍存,多数工厂为了消化苯乙烯库存正常生产为主。

2.库存扩大,出货压力持续加大

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从库存情况来看,由于3月初订单好转,加上前期工厂负荷相对较低,负荷提升前库存明显消化,后续随着宏观原油暴跌,恐慌情绪加剧,终端下游基本少有备货,工厂及贸易商库存压力持续加大,短期库存难以消化,对于行情持续打压。

后市预测:

1.原料苯乙烯持续探低,成本支撑不足

原料苯乙烯方面,国外疫情风险和原油大幅回落风险加剧,成本持续塌陷,市场看空氛围较重,在前期持续大幅下跌的情况下,部分3月下纸货交割形成压力,随着原料纯苯行情大幅下跌,一体化苯乙烯利润扩大,另外由于春季的集中检修,海湾和大沽停车检修,行业开机率明显下滑,一定程度上缓解了港口去库存,随着中国疫情的缓和,下游开工较前期明显好转,对于苯乙烯消化提供支撑,行业现金流表现尚可,交付前期订单为主,短期内苯乙烯维持低位运行,对于PS支撑不足。

2.供需面短期难以好转,支撑有限

由于宏观面带来的恐慌情绪短期难以消除,在行情下跌态势未停止的情况下,终端补货将持续谨慎,刚需为主,PS高库存压力将持续维持,供需面持续偏空,对于PS行情支撑不足。

综上所述,目前由于宏观面、供需面持续不佳的情况下,PS行情维持利空主导,行情短期将继续补跌,中长期视宏观面能否好转调整,建议业者短期内谨慎操作,多关注宏观原油以及原料苯乙烯动态

 

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