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PP基差转强释放流动性,近月压力仍存

2020年03月23日14:31 [作者:PEC 王何茂]
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自节后来,PP基差一路震荡走强,尤其近日市场主流报盘已报至05+30/50,一个多月的时间基差从-200附近走强至+50,对套保来说收益还是比较可观的,但随着基差逐步走强,套保商解套出货,市场货源增多,加上上游持续去库不畅,出货意愿较强,承压市场绝对价格。

 

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节后承压于显性库存高位以及物流运输、资金压力等问题,上游集中低价出货一波,导致基差明显转弱,给了套保商较好的套利机会,-200附近吸引了大量的资金套保投机需求。而最近一个上游持续挺价,主动降价意愿不强,市场价主流成交明显倒挂石化出厂价,也正是石化厂持续挺价出货使得套保低价出货较为顺畅,且随着套保货源逐步解套,基差愈加走强,但伴随基差走强的是前期低位价差套保的货源逐步流出,而上游高价出货持续不畅。

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 从石化显性库存变化也可以看出,除了节后给了很好基差刺激大量套保需求导致的降库外,近一个月石化去库难度加大,加上套保货源明显低于石化价格,近两周周末库存已连续环比累计。


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 近期短停装置重启,而2020年检修部分推迟至4月中下乃至5月份才开始执行,因此,就算今年产能较往年大幅增加的情况下,后续检修也预计相对不多,而或许在5月中下后,检修逐步开始明显,因此综合目前的市场库存和成交看,近月压力犹存,5月中下后或受减产支撑,市场能再度明显去库。

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