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苯乙烯的弱预期快速来临

2019年05月14日16:15 [作者:PEC 王桂庆]
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最近一周,苯乙烯迎来了脱离能化品种的上涨走势,然而好景不长,两天回吐上周涨幅,近强远弱格局延续。从2019年看来,港口库存的高位难降,贸易商对苯乙烯的配置往往是空头头寸,近月的补空以及空单的后移导致远月贴水的加大。行情的波动总是在预期和现实之间平衡,行情的向上基本看现货或者近月啥时候开始补空,行情的向下基本处于现货或者近月啥时候补空结束。那么贸易商押注空单的筹码到底来自哪里?

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苯乙烯供需矛盾恶化加剧,港口库存整体从去年5月开始缓慢累加到10月,在安徽昊源和海湾化学新装置投产后,国产供应量明显增多,然而中国对韩国、中国台湾和美国苯乙烯的反倾销并未明显出现进口量的减少。整体表需供应量的增加,而需求整体表现一般,导致港口库存的持续性走高。今年3-4月受外盘检修导致进口量的减少,港口库存小幅走低。

区域
厂家名称
2019年
检修计划
千叶
出光
21
3月26日检修至5月下旬
水岛
旭化成1号
39
5月20日停车检修40-45天
大分
钢铁化学1号
19
3月6日至3月27日检修
大分
钢铁化学2号
24
2月27日至4月5日检修
大山
LG大山
16
3月8日至3月底检修
大山
乐天化学
58
3月8日至3月底检修
大山
韩华道达尔1号
40
3月25日至5月4日检修
大山
韩华道达尔2号
65
3月25日至5月下旬检修
丽水
LG化学1号
20
3月13日至4月3日检修
丽水
LG化学2号
30
3月20日至4月10日检修
丽川
YNCC
29
4月20日检修至5月底

3-4月为日韩检修的高峰期,5月开始陆续恢复开工,到5月底检修基本结束,受韩华道达尔推迟开车影响,据外商了解5月下装船货源已经在安排。可想而知6月苯将是苯乙烯供需恶化的开始。

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支撑国内苯乙烯工厂高产出的另一个原因是高现金流。2018年以来苯乙烯行业现金流较好,除去行业的例行检修,苯乙烯的产能利用率相对较高。在外国苯乙烯工厂在检修恢复后,下游工厂难以消化过剩的苯乙烯,中国依旧是国外苯乙烯工厂的最好市场,那么随着6月下预期的提早来临,供需面的恶化势必导致现金流受到影响。进而影响全球行业开机率,再次反馈到苯乙烯的行业产出,达到新的平衡点。那么这样的预期将在下半年充分的提现。

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