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低库存水平下国内PE市场支撑强劲

2018年09月30日14:38 [作者:PEC 乐文翰]
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国内PE市场在2018年的前三个季度,走势涨涨跌跌几番轮回,在其他相关品种如PP发生较大波动的情况下,PE市场整体算是较为平稳的品种了。在第四季度即将到来之际,国内PE市场整体的价格水平处于2018年度的偏中间位置,距离高低点都有一段距离。在这个看上去可上可下的位置,大家的观点也有较大的分歧,看涨与看跌者可以说势均力敌。在这种情况下,笔者也难判定后市的涨跌,仅通过对基本面的分析认为PE市场在第四季度中前期的支撑仍较为强劲。

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首先,从库存水平来看,在即将过去的9月,国内石化厂像往常一样,在长假来临前大力去库存,以减轻节后可能发生的库存累积现象。从石化厂的库存数据来看,今年的9月去库存极为顺利,月末仅剩60万吨不到。从2015-2018年期间的4个国庆长假前去库存结果来看,仅有2016年国庆前石化库存略低于今年,其余2015、2017年都高于今年。从石化库存来说,今年国庆前是相对偏低的了,国庆节后难出现明显的库存压力。从库存水平来看,国内石化厂节后调降压力不大,有望成为支撑市场的主力。

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其次,从第四季度国内石化厂检修的情况来看,目前已经确定的大修装置有上海赛科与福建联合,总共涉及4套共160万吨产能;除此之外,鉴于上海金菲15万吨HDPE装置的乙烯来源是上海赛科,其装置有极大可能需在上海赛科同期停车。那么上海赛科与金菲共75万吨PE装置在近两个月的检修中将损失大约超出10万吨的产量;而福建联合100万吨的装置计划大修55天,其损失量也超过15万吨,仅三大石化厂的产量损失可达25万吨以上。除此之外,因为环保严格而导致原料不足的部分煤化工企业,因原油价格持续上涨而导致需要降负荷的部分石化厂,都在事实上导致国内石化厂PE产量在第四季度有下降空间,从国产货的供应来看,第四季度仍将处于偏紧的态势。

石化厂 装置 产能(万吨) 检修时间
上海赛科 LLDPE/HDPE 60 10月6日起计划50天
上海金菲 HDPE 15 或与上海赛科同期
福建联合 FDPE 100 10月底起计划55天

 

此外,第四季度一向是国内PE市场传统需求旺季,2018年9月中前期,国内PE市场下游的需求还不太好,但是9月后期,市场能明显感受到刚需备货显著增加。大棚膜、地膜等生产企业进行了较多的备货,也明显的感受到相关原料供应的偏紧,因此即便LLDPE期货在9月末出现小幅回落,现货市场也难以找到同步调降的低价货源。预计这样的需求较好的状态,在第四季度将会延续较长时间。

 

综上所述,国庆后归来,国内石化厂库存预计压力不大,再加上部分石化厂的大修,从供应上国产货的供应处于紧平衡是可以预见的。而需求上,旺季备货还将延续一段时间,对国内PE市场起到较强的支撑作用,因此即便宏观上有波动,国内PE市场回落的空间也不会太大。

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