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LLDPE高位风险逐渐上升

2018年01月12日16:56 [作者:PEC 乐文翰]
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LLDPE市场元旦后表现一直偏强,无论是期货还是现货,都有较为显著的上涨。而在连续的走强后,LLDPE期货主力合约1805站稳10000,1月12日收盘达10150;而华北地区的煤化工现货普遍的报价在低于1805盘面250左右的水平,也是自2017年2月份暴跌以来的最高点。

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LLDPE市场迅速的冲高,自然是多头喜闻乐见的盛宴,大家享受了上涨的红利。但是在红火的行情之下,风险也如期而至,渐渐的有更多的不利因素,表现出抬头的迹象。

 

首先,看空者认为,随着价格的上涨,未来几个月,国内LLDPE的进口量或将出现明显的上升。从当前国内各大PE进口商,以及港口的实际情况来看,2017年11月、12月,以及2018年1月,连续3个月国内LLDPE进口量都较高。这也是进口LLDPE近期价格一直难以上涨的最重要原因,如沙特218WJ、卡塔尔2018H等中高端LLDPE,当前的成交价格甚至难以达到期货1805的水平,即可以看出进口货的疲软。而鉴于当前国内LLDPE市场偏高的价格水平,更是有许多人开始向外商预定2018年3月份之后到港的LLDPE。并且据许多贸易商反应,当前在华东/华北地区主要港口,3月份的仓库库容已经较为紧张,优质仓库已经没有多余空间,可见3月份以后到港量必然很高。

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其次,下游需求方面也开始面临不利因素,主要是因为旺季已经没有了增长点,而开始走向下坡路。12月是华北地膜刚需备货的最高峰,因此华北地区的煤化工LLDPE在9500附近即得到强力支撑,随后逐步走高。而1月份,地膜刚需备货也还是处于高峰,但是却是高峰的尾声,后期将开始逐渐回落,对于原料价格的推涨动力是渐显不足的。此外,鉴于2018年春节的时间较迟,可供地膜厂在节后生产的时间太短,因此大多数地膜厂在春节前会加紧生产。因此,春节后的原料需求,可能比往年要差,也将导致LLDPE市场面临更大的风险。

 

此外,当前的注册仓单量则在4000手以上,即超过20000吨的现货;1月份的交割量预计在18000吨附近。在12月、1月份需求最旺的情况下,依然可以出现明显的交割,那么说明这部分现货可能在市场上不太受欢迎,交割是最好的选择。据笔者观察,注册仓单最多的是在上海和天津港口附近的仓库里,而这部分仓单,可能是伊朗和印度质量较差的货,交割过后流向市场,也有可能对市场造成明显的冲击。

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综上所述,LLDPE期、现当前虽然仍在上涨趋势之中,但后期持续的动力正在逐渐走弱。不利因素在增加,风险正在逐渐积聚,在冲高的同时,也是风险扩至最大。一旦现货不再继续跟涨,即是市场见顶,乃至回调的时候,最快在下周即可以见到。暂看10000关口对于煤化工LLDPE的压制有效,在该价格附近,应该适当减少持有现货或对应价格的LLDPE期货多单。

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